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前海人寿160亿吞万科10%股份 万科回应藏玄机  

2015-07-28 10:16:24|  分类: 个股分析 |  标签: |举报 |字号 订阅

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“以3年时间,走完平安16年历程;用5年计划,剑指1200亿元自有物业”是此前媒体对姚氏兄弟潮汕商人剽悍、凶狠风格的最佳注解。而万科无疑是近期最能体会到这对潮汕兄弟剽悍、凶狠风格的公司。

在7月10日达到举牌线的两周后,7月24日晚,万科再度发布公告称,截至7月24日,前海人寿通过集中竞价交易买入万科1.03亿股,占万科总股本的0.93%;钜盛华买入万科A股4.5亿股,占万科现在总股本的4.07%。

此次权益变动前,前海人寿持有万科A股5.53亿股,占万科当时总股本的5%。此次权益变动后,前海人寿和钜盛华持有万科A股11.05亿股,占万科总股本的10%。前海人寿与钜盛华为一致行动人,实际控制人均为姚振华。

值得注意的是,在完成本次增持后,姚振华方面持有的万科股票数量距离万科单一大股东华润已经非常接近,只需再完成一次前序动作,姚振华方面持有万科的股份比例将达到15%,超过华润14.90%的持股比例,成为万科新的单一大股东。

而从目前的情况看,这一情况并非不会发生。前海人寿和钜盛华方面也表示,在未来十二个月内,不排除进一步增持或减持上市公司股份的可能性。

万科回应语调升级

根据7月10日的那份公告可知,前海人寿的买入成本在13.28元/股—15.47元/股。若以中间价14.375元/股粗略估算,前海人寿彼时买入万科股权所动用的资金约80亿元。

而7月10日后,万科股价整体保持小幅上涨的趋势。因此,前海人寿和钜盛华再次购入万科5%股份所用的资金,肯定超过了80亿元。这也意味着,仅半个月的时间,前海人寿在万科股票上的投入超过160亿元。其凶猛程度,堪比此前同为险资黑马的生命人寿举牌金地集团。而去年,在万科股价尚低时,公司总裁郁亮就曾担忧:“200亿元就可以把肥得流油的万科拿下。

对于前海人寿短期内的两次大笔增持,万科方面对《证券日报》记者表示,“万科是一家公众公司,也是中国第一批上市企业之一。一直以来万科以开放、感恩的心态,迎接每一位投资者。服务于股东、为全体股东创造价值是职业经理人的天职,万科职业团队始终未敢或忘。万科推出的事业合伙人机制,也正是为了让职业团队和股东的利益更紧密地结合在一起,让事业合伙人在和股东共创、共享价值的基础上,共同承担风险和经营结果。股东增持公司股票,是对公司业绩的认可、对公司未来发展前景的看好,也是对万科全体事业合伙人的鼓舞和激励。我们所在的行业正进入白银时代,公司转型正迈出至关重要的一步。在这关键的时候,万科全体事业合伙人将齐心协力、加倍勤勉,展现更卓越的专业才华,投入更热忱的创业激情,让公司价值在资本市场得到更多的肯定”。

对此,有知情人士告诉《证券日报》记者,实际上万科管理层对于前海人寿的“突袭”颇为头疼,在其第一次举牌后便开始商讨对策。而上述回复,相对前海人寿第一次举牌时的淡定回应,万科管理层也强硬了许多,并特意多次提及的事业合伙人机制,似乎也是在告诫前海人寿,不但是万科管理层,公司全体事业合伙人都不会坐视公司控制权旁落。

据悉,万科此前的回应是,其是一家公众上市公司,股票公开上市交易,任何投资者都可以基于自身的判断自主决定股票购买行为,公司的使命是努力服务股东,不断提升经营业绩,更好的为股东创造价值。

仅是财务投资?

公告显示,前海人寿由钜盛华(持股20%)、深圳市深粤控股有限公司(持股20%)、深圳粤商物流有限公司(持股19.8%)、深圳市凯诚恒信仓库有限公司(持股19.65%)、深圳市华南汽车交易中心有限公司(持股14.95%)、深圳市健马科技开发有限公司(持股5.6%)等6家公司共同筹建。并由深圳市宝能投资集团有限公司(以下简称“宝能集团”)董事长姚振华掌控,宝能集团旗下亦有地产平台宝能地产。

而钜盛华的股东有两位,分别为宝能集团和深圳宝源物流有限公司,分别持股99%和1%。其中宝能集团为姚振华的全资子公司。

实际上,前海人寿和钜盛华已经不是第一次联手出击资本市场。

今年3月20日,华侨城发布公告称,拟以每股6.88元的价格非公开发行11.63亿股募资80亿元。其中,前海人寿、钜盛华、华侨城集团分别认购5.81亿股、4.36亿股、1.45亿股。定增完成后,华侨城集团持股比例从56.9%降至50.77%,前海人寿、钜盛华分别持股6.89%、5.17%,位列华侨城的第二、第三大股东。

此前,宝能集团曾进入深振业、宝诚股份天健集团等深圳本土房企,因深圳市国资委采取了注资对抗而作罢,这一役也使宝能集团名声大噪。尽管收购失利,但其对于地产行业的图谋从未改变。清仓上述企业后,其一直在伺机行动,并于今年3月份,以70亿元入股华侨城,成功参与了这家央企的“混改”。

而本次大笔买入万科股票,前海人寿选择的时机也可谓颇为到位。

此前A股剧烈震荡之际,万科管理层于7月6日抛出了百亿元回购计划,即在万科股价低于13.7元/股之时即可实施回购。

对此,有市场人士指出,如果按预案回购并注销股本,万科的总股本将减少,股东持股比例则相应上升。万科股东之一,代表事业合伙人的盈安合伙若在回购中不减持,回购后的持股比例将从4.14%上升至4.43%。而这也可以让万科管理层有更多的筹码对抗“野蛮人”,并防止管理权旁落。

克而瑞研究中心分析师朱一鸣也指出,股票回购有防止公司被收购兼并的作用,在“股灾”中还能提振投资者信心——这原本应当是个“双赢”的结局,也应当是万科合伙人对抗野蛮人的历史上,十分精明的一笔。

但精明的险资同样嗅到了其中的机会,百亿元的回购计划也给了前海人寿“抄底”的机会。

“险资可分两种,传统险资如平安、人保、新华保险等,尽管也有参股房企或与房企,但他们发展时间长,业务种类多并有一定积累,自行进行房地产开发意愿不大,更倾向于财务投资以及战略合作养老、代建等业务。而生命人寿、前海人寿等险资有 潮汕帮 背景,主业不突出,反倒是因频频举牌上市公司而闻名,更像是凶猛胆大的 资本玩家 ,并且自有房地产业务,一旦掌握控股权,会对管理层构成一定威胁”。朱一鸣表示。

不过,有接近前海人寿的人士对媒体表示,凭借高收益万能险,前海人寿今年上半年的保费收入已经达到300亿元,而今年全年预计能超过600亿元。但在迅速做大保费规模的同时,姚振华也承受着为这些资金找到合适投资机会、并寻求更大收益的压力。

中金公司的研报也指出,截至2014年底,前海人寿的权益持仓股票总价值约95.6亿元,占到公司总资产比例高达17%,而2014年前海人寿投资收益达42亿元,公司在资本市场上的布局也是推动其实现最短时间盈利的重要因素。中金公司表示,综合来看,在万科7月6日宣布百亿元回购计划之后,前海人寿介入的价格和时机均具备较好的风险收益比,而且参考前海人寿前期在地产板块的投资经验(深振业、天健集团及华侨城等),中金公司认为此次增持前海人寿成为财务投资者的概率更高。

华润、盈安合伙以及刘元生,三者合计持有的万科的股票超过20%,如果仍是按目前的价格收购,也就是说前海人寿至少还要拿出160亿元,才能接近支持万科管理层股东的持股比例,对于前海人寿来说,资金压力着实不小。”有业内专家称。

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