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国家队”800亿基金静候场外 “子弹”尚未出膛  

2015-07-20 09:25:44|  分类: 世界经济及金融 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  这800亿元的建仓操作会更稳健,一旦开始建仓,其对市场的示范效应将不言而喻,因此值得密切跟踪。

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  上周A股大幅震荡,备受关注的“国家队”动向如何?

  上周三(7月15日),《每日经济新闻》发布了《“国家队”新增两巨无霸基金 800亿拟投成长股》的报道,独家披露了华夏新经济和嘉实新机遇这两只规模分别达到400亿元的巨无霸基金,正是“国家队”的专用基金。

  不过截至上周五,这两只巨无霸基金的净值仍为面值,这表明800亿元还静候场外。

  业内人士指出,这800亿元的建仓操作会更稳健,一旦开始建仓,其对市场的示范效应将不言而喻,因此值得密切跟踪。

  基金经理风格偏稳健

  据介绍,上述两只基金的投资方向都集中在成长性公司身上——嘉实新机遇的投资重点为“精选具有一定核心优势的且成长性良好、价值被低估的上市公司股票”;华夏新经济的投资重点为“受益于新经济主题的具有成长优势、竞争优势且估值合理的上市公司”。

  不过最新数据显示,截至7月17日,华夏新经济基金(001683)的净值为1.001元,嘉实新机遇基金(001620)净值为1.000元。尚处面值的单位净值,表明证金公司的800亿元“子弹”目前还未打出。

  一旦基金入市建仓,必然会对市场注入增量资金,发挥稳定作用,而史无前例的单只400亿元规模的基金要如何管理,何时建仓,以怎样的速度建仓,无疑是各界密切关注的热点。

  基金公司官网信息显示,华夏新经济的基金经理为彭海伟,现任股票投资部总监,其目前管理的华夏红利混合和华夏稳增混合两只基金也都属于稳健型,追求稳定当期收益和长期稳健增值,今年以来的收益率分别为41.83%和25.91%。

  嘉实新机遇的基金经理为王茜,现任嘉实基金固定收益部副总监,目前还管理着嘉实多元债券基金和嘉实多利分级债券基金,均属于中低风险。从王茜的债券和货币市场投资背景推测,其管理风格或也偏稳健。

  业内人士指出,根据基金经理稳健型的管理风格可以预测,上述两只“国家队”巨无霸基金不太可能迅速建仓,更多是考虑如何催活市场流动性,以稳健为主。但一旦开始建仓,应表明市场趋于稳定,机会显现,这无疑将会起到积极影响。

  百亿级次新基金顺势加仓

  尽管“国家队”800亿元资金尚在观望,但当前市场中的百亿级次新基金则稳步加仓。

  规模约260亿份的汇添富医疗服务混合(001417)成立于6月18日,此后几周逢A股连续调整,建仓一直比较谨慎。上周市场回暖,基金净值增长5.47%,对应中证医药卫生指数上周涨幅9.00%,估计仓位增加至六成以上。

  规模约165亿份的嘉实事件驱动股票(001416)成立于6月9日。随后几周净值跌幅分别为6.58%、4.69%和7.23%,对比沪深300指数同期跌幅分别为13.08%、6.49%和10.38%,可见其成立之后虽建仓迅速,但仓位较低,直到7月初估计才达到七成以上。上周其净值增长率扩大至4.33%,对应沪深300指数涨幅仅为1.09%,业内人士估算,由于上周个股行情涌现,跑赢沪深300指数表明其建仓以成长类个股为主,仓位也在稳步提升。

机构激辩:A股最糟糕日子或过去 抄底良机已到来

  近期A股经历了一次大调整。沪指从6月15日的5178点跌至7月9日的3373点,跌幅近35%,随后有所反弹回稳。7月16日是期指交割日,市场普遍认为,多空激战决胜雌雄的关键一刻就在这一役。当天多方完全占据主动,沪指以3.51%的大涨宣告多方完胜,令市场长出了一口气。

  “A股最糟糕的时候可能已经过去。”这是境内外机构对目前市况的判断,认为救市初见成效,市场危机已经化解,后市将转入巨震之后逐步复苏的阶段。不过,相比6月15日之前,市场格局已然发生变化。在这波调整中,中国制造2025、一带一路、国企改革、互联网+等年度热点板块在后市的投资价值上是否出现分化?本轮大跌之下市场泥沙俱下,很多股票价格出现腰斩,一些个股估值已创三至五年的低点,经过上周的初步恢复之后,这些热门主题还有哪些个股仍具吸引力?如何判断A股巨震之后投资热点,对于意欲重新入市者来说,无疑是一个非常重要的课题。

  机构

  A股最糟糕日子或过去了

  在经历了“6月巨震”、7月初“黄金大救援”、7月上旬“A股保卫战”等一系列足以载入历册的事件后,A股“灾后重建”的第一周成绩让人惊喜:沪指一周涨逾2%,5个交易日K线图呈现V型反转,题材股全面开花,千股涨停再现,投资者信心也逐渐复苏。

  7月16日是三大股指期货的近月合约交割日,而且中金所宣布最后交易日涨跌停板幅度设为±20%。期货市场的走势是由现货市场决定的,所以多空双方会通过对股市涨跌来影响和左右期指的走势,甚至引起对“期指交割日效应”的担忧。

  不过最终的大决战显然没有到来,抑或说被多头轻松化解:随着场外配资逐渐清场,政策鼓励增持,过半公司股票停牌后复牌,7月16日走了个漂亮的“红周五”,两市再现涨停潮,多头取得了胜利。

  “A股最糟糕的时候可能已经过去。”这是境内外机构对目前市况的判断。新浪财经首席评论员老艾表示,A股二次筑底已成功,本周行情可期。“如果是牛市,出于对下周行情的乐观预期,资金提前进场,周五往往是涨的。而如果是熊市,出于对下周行情的悲观预期,资金提前出逃,周五往往是跌的。”他认为,虽然上周五只有500多只股涨停,但比千股涨停更有意义,因为这已不再是超跌反弹,而是市场自身的上涨需求引发大涨,说明回调结束,二次筑底已成功。

  经历暴跌和去杠杆化之后,股市何去何从成为投资者最关心的话题。然而,对于抄底还是继续等待,机构目前仍存分歧。

  多方

  抄底良机可能已经到来

  在乐观的机构看来,经历了20年来最严重抛售后,A股目前正处于一个新的买点。

  艾瑞投资表示,A股经过前期下跌,估值已有吸引力,叠加政府强力救市,目前已基本企稳,未来走势有望分化。7月份由于IPO暂停、季末因素消失,同时央行在6月底降息降准,银行间7日回购利率逐渐回落。预计在7月剩下时间,流动性将持续改善,回购利率继续回落,这利好市场。

  新时代证券认为,近期公布的宏观数据显示经济筑底企稳的态势较明显,拉动GDP的“三驾马车”进出口、投资、消费均出现筑底回升的态势,显示政府稳增长的一系列政策正在发挥作用,下半年政策的效果将进一步显现,经济稳步回升的态势也会进一步加快。此外,货币政策仍持续宽松,而且管理层救市仍在进行之中,市场信心有了较大的恢复,有利于大盘后市的持续反弹,大盘还有一定的上行空间。因此在操作策略上,建议仓位轻者积极介入参与反弹,套牢者继续持股不动。

  瑞士银行也表示,尽管最近以来政府出台了严厉的政策措施,但外国投资者应该不会放弃中国股市上升的机会。“对于经验不足的散户投资者来说,了解到新的金融产品(如保证金融资、杠杆ETF和衍生品)带有风险是很自然的。在股市回调期间及以后,有一个令人鼓舞的迹象是中国继续推进结构性改革,这将是股市回升的最终推动力。中国股市最糟糕的日子已经过去,投资者抄底的良机则可能已经到来。”

  空方

  市场未稳仍需谨慎

  “对于巨震之后的市场,我们认为再次以"疯牛"的形式演进是不现实的,更可能以反复振荡的形式实现筑底。”和民生证券的观点类似,有不少谨慎派认为,尽管股市最坏的时候已经过去,但短期内市场尚未完全复原,近期反复大幅振荡调整就是证明。千股涨停或是千股跌停的极端情况可能不会再有,但市场需要时间逐步恢复元气,这是抄底的掣肘因素。

  申万宏源(000166)证券表示,行情回稳还需要一定时间,毕竟此前的暴跌给市场形成的创伤较重,信心的恢复需要一个过程。同时,在这一暴跌中,部分套现资金离开市场,导致上周市场在反弹时成交量较为滞后,量能支持有所不足,补量需要时间。此外从技术面看,大盘目前处在二次探底回稳、确认前期底部的阶段,这一过程从A股以往历史和海外市场普遍经验看,需要较长的时间。短期沪指还面临3989点半年线的阻力,也要慢慢消化其对市场的压力。总体看,A股已转入“灾后重建”、修复整固的过程,建议投资者在操作上保持灵活和弹性,半仓左右观望。

  大同证券(博客,微博)也认为,企稳之后不宜盲目乐观,有三个因素决定A股市场较大概率延续振荡。首先,市场虽然企稳但在7月15日仍然出现千股跌停的惨剧,说明市场情绪仍非常谨慎,稍有风吹草动,非理性抛盘即大规模涌出;其次,从杠杆情况分析,券商两融规模已经稳定在14000亿元上方,但监管层仍在清理非券商杠杆资金,未来非券商杠杆或将面对不能新增账户、不能新增规模的窘境。最后也是最重要的一点,本轮行情从2014年下半年启动,一个重要的逻辑在于:实体经济疲软、各项经济数据持续偏弱,从而使得财政政策更积极、货币政策更宽松,由此流动性明显改善、经济预期改善,随后资金直接或通过杠杆间接进入A股市场。然而,上半年经济数据明显好于预期,意味着未来政策继续加力的可能性降低,央行大概率会维持目前的宽松局面,但在三季度再次降息、降准的可能性不大。(信息时报徐岚)

券商坚定看好A股牛市 将贯穿经济转型全过程

  “股市的基本面没有发生重大改变。无论宏观经济还是微观业绩,无论货币政策还是金融市场总体流动性,都处于稳定健康的状态。”国泰君安证券首席经济学家林采宜接受记者采访时表示,从目前沪深两市的平均市盈率来看,基本处于合理范围,创业板个股经过近期持续快速的大幅调整,风险得到一定程度释放,从中国的制度改革、经济结构调整和货币政策的总体趋势来看,A股市场具有投资价值。

  券商坚定看好A股牛市将贯穿经济转型全过程

  牛市本质上是经济转型在微观层面的集中体现,对推进深化改革和经济转型具有长期价值

  “股市的基本面没有发生重大改变。无论宏观经济还是微观业绩,无论货币政策还是金融市场总体流动性,都处于稳定健康的状态。”国泰君安证券首席经济学家林采宜接受记者采访时表示,从目前沪深两市的平均市盈率来看,基本处于合理范围,创业板个股经过近期持续快速的大幅调整,风险得到一定程度释放,从中国的制度改革、经济结构调整和货币政策的总体趋势来看,A股市场具有投资价值。

  对上述观点,第一创业证券首席经济学家彭兴韵也表示认同。他对记者表示,股市近期经历的大调整,并不改变中国资本市场长期向好的基本趋势。首先,中国经济社会已进入新中国成立以来最好的战略机遇期;其次,创新驱动型的发展战略已成为中国经济转型升级的基本战略,中国正在向投资驱动型的粗放增长模式说“再见”;第三,全面改革将极大地释放市场活力,提高中国经济自身的灵活性和韧性;第四,宏观经济逐步进入小周期的拐点;第五,经济增长率下行并不意味着股票市场丧失了经济基本面的支撑。

  彭兴韵认为,影响中国资本市场发展的势不改、势不减,机会就在。“当然,虽然我们认为,股票市场大波动并没有改变中国资本市场长期向好的局面,但过程并不会是一帆风顺的,波动是市场的常态,资本市场活动中收益总是伴随着风险,任何一项投资都要量力而行,基于自己的判断谨慎行事。”

  “本轮牛市是伴随实现中国经济结构转型、实现中国经济从高增速向中低增速过渡、实现”中国梦“的伟大理想进程中应运而生的,本轮牛市的原动力并非来自企业经营情况的转好和宏观经济的改善,而是源于政府的改革预期、政策导向的大力支持和市场流动性巨大改变的推进。”太平洋证券有关部门负责人向记者表示,本轮牛市有望贯穿中国经济转型的全过程。

  上述负责人表示认为,改革预期之下,地方债务改革、国企改革、中国的“资本输出”战略、金融体系改革以及经济转型之下的新兴产业发展,都将成为推动A股市场走出牛市行情的重要力量。

  国信证券经济研究所相关负责人则认为当前股债双牛的宏观基础没有变化,“短期来看,我们看不到低通胀和低波动的宏观背景会发生趋势性改变,也就是说股债双牛的格局仍然得以延续。”上述负责人表示,尤其是低波动性将持续改善风险溢价,增加风险偏好,风险资产也就是股票市场受益将更为明显。

  该负责人表示,相比于债券市场,股票市场的进入门槛较低。加上低风险溢价导致的高风险偏好,权益类资产对居民部门存在非常明显的吸引力,也会成为资产配置分流的主要渠道。这并不是一个短期的行为,是一个会持续数年甚至数十年的大趋势,也不会因为短期冲击而中断。过去一个月股票市场的巨幅震荡使得居民部门资产流入速度放缓,但是在市场趋于稳定后,相信资产再配置的趋势仍将继续。考虑到庞大的居民部门资产存量,这会进一步推升股票市场的总体表现。

  展望未来,太平洋证券有关部门负责人表示,下半年经济继续寻底,货币政策宽松、财政政策积极的宏观基本面不变,“大众创业、万众创新”的国策不变,并购重组的结果正反馈、股权投资的大时代正繁荣。资本市场改造实体经济,一二级市场蓬勃发展。一级市场的并购浪潮开启资本优化时代,二级市场的持续繁荣,本质上是经济转型在微观层面的集中体现,对推进深化改革和经济转型具有长期价值。(证.券.日.报)


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